¿Qué debes saber sobre los contratos Forward Rate Agreement?

¿Te suena de algo el término Forward Rate Agreement? Te damos una pista: se trata de un tipo de contrato. Si trabajas en el área económica de una empresa, quizá conozcas este concepto. En caso de que no, estás de suerte porque en este post te lo contamos. 

Los contratos Forward Rate Agreement (FRA) son acuerdos entre dos partes que determina la tasa de interés que se pagará en una fecha futura acordada. Se trata de un contrato over-the-counter (OTC), lo que significa que se negocia directamente entre las partes y no en una bolsa centralizada.  

Características de los contratos Forward Rate Agreement 

Entender el entramado de los contratos Forward Rate Agreement puede ser complicado. Por ello, te compartimos algunas características y componentes de estos contratos que arrojan algunas luces al camino. ¡Vamos a ello! 

• Acuerdo de tasas de interés: el FRA establece un acuerdo entre dos partes para intercambiar flujos de efectivo en el futuro basados en tasas de interés predeterminadas. 
• Fecha de inicio y vencimiento: el contrato marca tanto la fecha de inicio como la fecha de vencimiento del acuerdo.  
• Principal y tasa de interés: se especifica el principal sobre el cual se calcularán los flujos de efectivo y la tasa de interés a la que se aplicarán estos cálculos. 
• Tasa de referencia y tasa acordada: el contrato incluye una tasa de referencia (por ejemplo, LIBOR) y una tasa acordada. La tasa acordada es la tasa a la que las partes se comprometen a intercambiar flujos de efectivo en la fecha de vencimiento. 
• Pagos netos: en la fecha de vencimiento del contrato, una de las partes realizará un pago neto a la otra, dependiendo de si la tasa de referencia es mayor o menor que la tasa acordada. 
• Flexibilidad: los contratos FRA pueden ser flexibles en términos de la duración del acuerdo, el tamaño del principal y la frecuencia de liquidación. 
• Liquidación en efectivo: los FRA se liquidan en efectivo, es decir, no hay intercambio físico del principal, sino que se ajustan los flujos de efectivo según las diferencias entre la tasa de referencia y la acordada. 

En cuanto al uso de los contratos FRA, son empleados principalmente por instituciones financieras y empresas para cubrirse contra el riesgo de cambios en las tasas de interés. Por ejemplo, una empresa que espera tener que pedir prestado en el futuro puede usar un FRA para asegurarse de que no se verá afectada por un aumento inesperado en las tasas de interés. 

Liquidación de los contratos Forward Rate Agreement 

La liquidación, en el contexto financiero, se refiere al proceso mediante el cual se completan las transacciones financieras. En el caso de los contratos FRA, la liquidación de los contratos FRA se produce en la fecha de vencimiento del contrato. Dicha liquidación puede ocurrir de varias formas, en función de si la tasa de referencia en la fecha de vencimiento es mayor o menor que la tasa acordada en el contrato.

Aquí hay dos escenarios principales de liquidación: 

• Tasa de referencia mayor que la tasa acordada (tasa variable superior): en este caso, la parte que ha comprado protección (comprador del FRA) recibe un pago neto del vendedor.
• Tasa de referencia menor que la tasa acordada (tasa variable inferior): aquí, la parte que ha vendido protección (vendedor del FRA) recibe un pago neto del comprador.

Posiciones en un acuerdo FRA: parte compradora y vendedora 

Antes te hemos mencionado dos partes cruciales del acuerdo FRA. Nos referimos a la posición de comprador y vendedor. Entender la función de cada te ayudará a tener más claridad sobre cómo funciona el contrato y cómo se determina la liquidación. 

En concreto, la parte compradora es quien compra protección contra el riesgo de aumento de tasas de interés. Se compromete a pagar la diferencia entre la tasa de referencia del mercado en la fecha de vencimiento y la tasa acordada en el contrato si la tasa de referencia es mayor que la tasa acordada.

Por su parte, la parte vendedora es quien ofrece protección contra el riesgo de disminución de tasas de interés. Al contrario del caso anterior, se compromete a pagar la diferencia entre la tasa acordada en el contrato y la tasa de referencia del mercado, si la tasa de referencia es menor que la tasa acordada.

Ventajas de los contratos Forward Rate Agreement 

Por último, es importante conocer las ventajas de estos contratos para instituciones que buscan gestionar y mitigar su exposición al riesgo de tasas de interés. ¡Toma nota! 

• Cobertura: los FRA proporcionan una forma efectiva de cubrirse contra el riesgo de fluctuaciones adversas en las tasas de interés. Las partes pueden fijar un tipo de interés futuro mediante un FRA, lo que les permite protegerse contra movimientos desfavorables en las tasas de interés. 
• Flexibilidad: son flexibles en términos de duración, monto y fecha de inicio. Esto permite a las partes adaptar los contratos a sus necesidades específicas y alinearlos con sus estrategias de gestión de riesgos. 
• Preservación de la capacidad de endeudamiento: al fijar tasas de interés futuras mediante FRA, las partes pueden proteger su capacidad de endeudamiento contra posibles aumentos en las tasas de interés.  
• Gestión del riesgo de tipo de interés: permiten a las instituciones financieras y a las empresas gestionar de manera proactiva su riesgo de tipo de interés. 
• Reducción de la volatilidad financiera: las partes pueden reducir la volatilidad en sus resultados financieros y mejorar la estabilidad de sus operaciones comerciales. 

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